小农户生产与农业现代化有机衔接成为当前乡村全面振兴、实现共同富裕的保障。自改革开放以来，工商资本下乡推动了农业现代化转型，成为农业适度规模化、衔接小农户的重要主体，但是学界始终对资本下乡褒贬不一。通过对云南省昆明市盘龙区水源保护区乡村的调研，本文发现资本下乡促进传统农业向现代农业转型，促进集体经济发展，实现农民增收。然而，资本下乡过程中资本的“资源筛选”机制导致村庄分化与农民分化，并且在“资本化运作”过程中农民分化进一步加剧。同时，政府的“政策一统性”与“项目择优性”又促使农民分化状态得以维持、固化。这两种机制成为资本下乡中资源攫取的隐性机制，需要我们予以警惕。在乡村振兴背景下，不仅要考虑“为谁发展”问题，也应充分探索“怎样发展”路径，以“差异化政策”为兜底，以资本技术创新为动力，以集体经济发展为底色，保障小农户发展，实现共同富裕和农业农村现代化。 《