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后危机时期的货币政策及其挑战
后危机时期的货币政策及其挑战
报告字数：2211字
报告页数：4页
摘要：当前，我们正处于全球经济缓慢复苏的后危机时期，全球经济要重新走向强劲、持续的稳定增长轨迹，还要付出巨大的努力。在这个过程中，货币政策已经成为一个极其重要的政策工具，特别是对于复苏缓慢的发达经济体来说，受财政赤字负担约束，迫切地需要依赖货币政策承担进一步刺激经济的任务。而面对复苏势头强劲的新兴经济体来说，也需要运用货币政策来抑制通货膨胀的压力。对于主要经济体货币政策的关注，已经成为在复苏过程中的一个焦点和热点。与经济危机之前相比，后危机时期的货币政策的目标、传导机制、工具的选择都发生了很大的变化，这对各国货币政策当局，在货币政策的制定和货币政策的实施上都提出了一个新的而且也是比较严峻的挑战。我们注意到，这一变化在发达国家尤为明显，传统性的价格工具被数量型的工具所替代，通过调整基准利率，引导银行利率，进而资本市场利率，已经转变成直接进入资本市场购买债券，压低利率水平，由使用纳税人的资金注入经济体变成直接印钞的方式。在遭受巨大金融危机之下，较长期的低利率水平和大规模的量化宽松政策，对长期通货膨胀的影响现在则很难断定。有两个显而易见的结果，这两个结果就是大家现在谈到的货币贬值和推高大宗商品价格的上涨，这两个结果对未来通货膨胀的影响和如何传导都是值得关注的。全球化强化了主要发达国家货币政策的溢出效应，全球化使传统的国与国、点对点之间的联系，扩展为多国间的网络化的联系，具有系统性、重要性的国家，政策溢出的效应现在明显在扩大。从美国近期宣布第二轮量化宽松政策以来，世界各地各个角落都发出了比较强烈的反应中就可以看到这种溢出的影响。
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